【特朗普“关税闹剧”最大受害人是美元】昨晚美国市场“精彩纷呈”!一、故事从华盛顿邮报的一则“假新闻”开始,华盛顿邮报报道,特朗普团队称要实行“关键商品”关税,也就是不再实行普遍关税,而是对国家或经济安全至关重要的特定产业采取关税行动,其中包括国防工业供应链(对钢、铁、铝和铜实施关税),关键医疗设备(注射器、针头、药瓶和医药材料),以及能源生产(电池、稀土矿正规股票配资有哪些,甚至光伏面板)。
随后,特朗普公开辟谣,打脸华盛顿邮报的报道不实,说该报道引用所谓的匿名消息来源,实际上并不存在。他的关税政策不会缩水。
关税政策缩水的消息一出来,美股陷入狂欢状态,三大股指的最高涨幅平均达到1%以上。但是在辟谣之后,道指转跌,收盘时下跌0.06%。而纳指从最高上涨1.97%开始回落,收盘时上涨1.24%,标普500上涨了1.55%。
消息出来时,为什么纳指最狂热?因为根据研报测算,如果特朗普提议的普遍关税10-20%+中国特别关税60%得以执行,2025年美国笔记本电脑和平板电脑购买量可能下降高达68%,游戏机购买量可能下降58%,智能手机购买量可能下降37%,将给美国乃至全球科技产业造成严重影响。美国大型科技公司基本都是跨国公司,他们在其他国家和地区也同样可能遭受“报复”。
二、美债市场的表现就足够戏剧性了。
对于这则消息,债市的反应是10年期美债收益率瞬间下跌,最低跌至4.58%,这很容易理解,关税缩减将减缓通胀,而特朗普一辟谣,立刻回弹到4.467%,需要重点关注的是30年期美债收益率大涨至4.847%,已经创下14个月的新高,债市从大喜到大悲。
我们可以根据债市的表现得出一个耐人寻味的结论:“对于压低十年期美债收益率,特朗普政府财政政策的调整,目前比美联储降息更有效”。
★进一步推理,假设特朗普政府的财政政策与竞选承诺相符,不做调整。美联储和美国政府对于美债市场的失控会越来越严重。
事情进行到这一步并不是最精彩的。和我一起看我最新查询到的数据。
★还记得去年11月中旬,中国在沙特发行了20亿美元的美元债券吗?债券发行吸引了近400亿美元的认购订单,认购倍数高达20倍。
20亿美元债券中,有12.5亿美元的三年期债券,定价为4.274%,仅比当时的美国10年期国债收益率高出1个基点,另发行了7.5亿美元的五年期债券,定价为4.294%,高出3个基点。
截至1月2日,这些三年期债券的收益率已降至3.899%,五年期债券降至4.0165%(数据来源于网站bondsupermart)。与此同时,美国10年期国债收益率已上升至4.573%。
★是不是很有趣?特朗普和美联储似乎都无法很好的控制美债收益率,但是中国可以。
在沙特发行美元债券与美国国债直接竞争,并获得基本相同甚至更低的利率,表明在非美国家和地区,尤其是在石油美元体系的核心地区,这些国家相信中国更有能力管理美元流动性。
而昨晚关税闹剧最大受害人是美元,下跌0.6%,目前已经跌至108.2。
三、我之所以在周一将本周定义为“今朝有酒今朝醉”的一周,是因为本周流动性将快速恢复,这将有利于推高风险资产的价格。
昨晚比特币重新回到100000区间以上,也代表流动性的改善。
在2024年最后一周,大约4000亿美元的流动性被从市场中抽离并转入了逆回购(RRP)工具。目前,其中,约2500亿美元已经重新回流市场。剩余的1000亿至1500亿美元将在本周内继续回流市场。
唯一遗憾的是,昨晚的确是踩着美债的尸骨,美股和比特币得以上涨,现货白银也一度突破30美元的强阻力位涨至30.4,收盘时回到29.928,上涨1.2%,现货黄金也一度涨至2647,但收盘时跌至2632。
不过,最新公布的美国ISM制造业PMI指数并不理想,12月份上升至49.3点,但仍然处于收缩区间。
过去26个月中,有25个月处于收缩状态,这是有记录以来的第二长连续收缩周期。
就业指数下降至45.3,这是连续第7个月萎缩。
由于新订单减少,产出以18个月以来最快的速度下降。
与此同时,支付价格指数跃升至52.5,过去12个月中有11个月呈现扩张趋势。
价格上涨与劳动力市场疲软同时出现,这是非常明显的经济滞胀的表现。
滞胀+美元指数大幅下跌,对于黄金是利好。假如周三的ADP数据再表现疲软,黄金有机会再度突破2640并测试2660区间,白银需要加快速度至少突破并站稳30.5,否则将出现回调。
最后,插播一条消息。
美联储理事库克周一对股市发出了罕见的直接警告。库克表示:“多个资产类别的估值偏高,包括股票和企业债券市场,风险溢价估值接近历史分布的低点,这表明市场或许已经定价至极致。因此,这些市场可能因经济不利消息或投资者情绪的转变而面临大幅下跌的风险。”
11月11日的资金流向数据方面,主力资金净流出1.02亿元,占总成交额4.56%,游资资金净流入1512.38万元,占总成交额0.68%,散户资金净流入8674.96万元,占总成交额3.89%。
债市的容忍是有限度的,美联储也许已经做出了选择。
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